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　　美麗家園（01237）往績PE只有7倍多，儲存撇除將公布去年度業績，因一次性收益，可望錄得增長。此外，本年度可因海外經濟復甦，為家具業PE最便宜之選。　　美麗家園受惠美國復甦，另中央推廣中國傳統特色旅遊及休閒設施，帶動木屋產品及室外家具需求，預期PE只有單位數，較同業便宜一半。一：具炒盈喜因素　　美麗家園主營室內外家具產品、園藝類用品產銷。集團於春節假前公布，2013年度（12月底年結）業績盈喜，指純利將較2012年度大幅增加。　　美麗家園去年3月，向土地收儲中心出售位於褔建漳平市土地，代價約6,240萬元（人民幣．下同），預計稅前收益5,000萬元，折合6,250萬港元。　　此項交易，為集團去年度純利大幅增長主因，並屬一次性。惟集團最新往績PE只有7.26倍，連同此因素反映，2013年度預期PE將降至更低水平，有炒盈喜因素。　　另在可見中、短期，美麗家園亦有望受惠海內、外宏觀有利因素，透過本業自然增長，繼續支持其單位數PE。二：海內外市況不俗　　參考美麗家園2013年半年度業績，期內，集團來自中國地區及海外地區業務分別為1.09億元及1.1億元。　　集團於海內、外業務收益分布平均同時，海外地區尤以復甦步迷你倉較顯著的北美洲市場為主，期內地區銷售額7,665萬元。管理層並對集團去年下半年的出口銷售，尤其是北美洲室內、外家具產品，抱持樂觀態度。此其一。　　中央去年發表「國民旅遊休閒綱要」，制定推廣具中國傳統特色的旅遊及休閒設施方向。美麗家園相信，中央綱要可刺激集團木屋產品及室外家具需求。此其二。　　基於市況向好，美麗家園並計劃於明年底前，進一步將生產木屋、木棚及相關部件的產能提升6萬立方米。三：預期PE 6.6倍　　市場綜合預期，美麗家園2013年度及2014年度，每股純利同為10仙，預期PE 6.6倍。　　如上述，美麗家園2013年度業績中，主要反映上述出售土地的一次性收益。而2014年度，集團再欠奉相關收益因素，每股純利能持平於2013年度水平，應反映自實際業務增長因素。　　同業敏華（01999）2014年度及2015年度預期PE14.6倍及13.8倍，國內同以木業家具為主的宜華木業（滬：600978），2013年及2014年度PE，分別為18倍及14.7倍。美麗家園便宜一半。結論：目標1.26元　　僅以美麗家園2014年度10倍PE作目標，集團價見1.26港元，代表現價升幅52%，目標價PE仍未追及同業水平。self storage