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　　作為科技型信息化產品研發和服務商的�華科技，迷你倉在即將掛牌上市的前夕依然被市場質疑其主營業務高度依賴國有電網集團，多位研究者向《中國經營報》記者指出，作為電力電網信息化服務商的�華科技辦公差旅招待費用高于同行或暴露了其管理上面臨的問題。　　研究人士看來，服務于智能電網企業是公司的優勢，但是主營高度依賴幾家電力電網企業會很容易受到衝擊。由於電力電網企業受到經濟周期性影響較大，且多為大型國企，一旦訂單量下滑，會出現連鎖反應。這將成為影響公司市場做大的一個死結。主營高度依賴“電網”　　據招股書介紹，�華科技是一家面向智能電網的信息化服務供應商，致力于運用信息技術、物聯網技術，並秉承信息技術與物聯網技術相結合的理念，為智能電網提供全生命周期的一體化、專業化信息服務。但也正是該公司的專業性服務商角色讓其主營業務亦高度集中于極大客戶。　　該公司的業務分別為：軟件服務、軟件銷售、技術服務和硬件銷售四類。財務數據顯示，前三類業務才是公司的主要經營業務，並且所占份額超九成。　　盡管招股書表示，目前下游行業發展迅速、需求旺盛，加之相關政策支持，保證了公司業務的可持續性發展。但有業內人士認為，公司業務高度集中于電網相關企業給其未來的經營帶來較大風險。　　據公司披露的近幾年十大客戶排名來看，公司客戶收入來源仍依賴于電網企業。數據顯示，2010年至2013年上半年，公司前三大客戶銷售額占總營收的比例分別為26.07%、26.10%、23.53%和31.27%。而現實中，公司的大量客戶都隸屬於國家電網、地方電網、中國能建、中國電建等電力電網集團。　　以2012年為例，公司89.22%的收入來源於幾大國有電力電網集團，這一數據在2010年、2011年也均在八成以上。收入結構呈現出對電力電網系統的高度依賴。差旅招待費用高于同行　　該公司財報顯示，2010年至2013年上半年，�華科技分別實self storage營業收入9888.68萬元、1.32億元、1.65億元、5886.35萬元，同期歸屬於母公司的淨利潤分別為3010.74萬元、4116.02萬元、5300.61萬元、1343.78萬元。公司預計，2013年經營業績穩中有增，營業收入同比增長15%~20%，淨利潤同比增長10%~15%。　　從上述數據可以看出，公司2013年上半年的營收額僅為2012年全年的35.72%。實際上，公司的營收情況呈現比較明顯的季節性波動。招股書顯示，2010~2012年，�華科技第四季度營收占其當年營收的比例分別64.13%、60.32%和48.54%，呈逐年下降趨勢。　　事實上，在宏觀經濟降速以來，電力電網企業對於相關信息服務投資壓縮的情況下，該公司營收下滑也是情理之中。值得注意的是，與同類型企業對比不難發現，該公司辦公差旅招待費遠高于同行。據招股書數據，�華科技2013年1~6月銷售費用268.43萬元，其中職工薪酬121.88萬元，辦公差旅招待費120.82萬元。記者粗略計算，該公司2012年、2011年銷售費用分別為567萬元、401萬元，辦公差旅招待費分別為209萬元、148萬元，該項費用占銷售費用比例也分別達 36%和37.13%。　　而同行業同類型企業遠光軟件2011年、2012年及2013年上半年差旅招待等費用，分別僅占銷售收入的17.17%、17.65%和16.74%。　　業內人士指出，�華科技所處行業差旅和業務招待費占比較大是常見現象，但該公司辦公差旅業務招待費遠高于同行業相關公司所占比例。而且，同類公司在銷售費用明細中均是將辦公、差旅及業務招待費分列說明，而�華科技是將此三類費用合併計算，其用意引人遐想。　　對於上述問題，�華科技董秘辦工作人員以董秘不在為由而不予解釋。這位工作人員還向記者表示，留下相關問題待董秘回來將給本報回複。但截至發稿前，本報尚未獲得回複。迷利倉