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本報記者 陳果靜中國人民銀行12月8日發佈《同業存單管理暫行辦法》，迷你倉9日起，屬於市場利率定價自律機制成員單位，並且已制訂本機構同業存單管理辦法、滿足央行要求的其他條件的金融機構可以在全國銀行間市場發行同業存單。這意味著利率市場化更進了一步。同業存單被視為利率市場化的“敲門磚”，是指由銀行業存款類金融機構法人在全國銀行間市場上發行的記賬式定期存款憑證，是一種貨幣市場工具，並可以在金融市場上轉讓流通。從國際經驗看，大額可轉讓存單在英美等成熟市場推進利率市場化的道路上都是關鍵一步。《辦法》規定，首批發行同業存單的金融機構必須屬於市場利率定價自律機制成員單位。首批參與試點的商業銀行為10 家，除了工農中建交五大行之外，還包括國家開發銀行、招商銀行、中信銀行、興業銀行和浦發銀行。“這10家銀行相對定價能力和資產管理能力較強。”交通銀行首席經濟學家連平表示，首批在這10家銀行試點可能出于防範風險的考量。同業存單將採用公開發行和定向發行兩種模式。《辦法》規定，同業存單發行採取電子化的方式，在全國銀行間市場上公開發行或定向發行。全國銀行間同業拆借中心提供同業存單的發行、交易和信息服務。同業存單的發行利率、 發行價格等以市場化方式確定。其中， 固定利率存單期限原則上不超過1年， 分為1個月、 3個月、 6 個月、 9個月和1年， 參考同期限上海銀行間同業拆借利率 （Shibor） 定價。浮動利自存倉存單以Shibor為浮動利率基準計息， 期限原則上在1年以上， 包括1年、 2年和3年。“目前Shibor中的隔夜、 7天、 14天等利率形成的是短期的利率曲線， 而推出大額可轉讓存單可以使得金融市場形成中長期的利率曲線， 進而推動市場化利率機制的形成。” 連平認為， 同業存單的發行利率參考Shibor將更有利於發揮Shibor的基礎定價作用， 這將促使Shibor更加市場化， 更能夠反映市場的供需關係。有關專家表示，同業存單的推出對目前偏緊的流動性也有幫助，有利於調劑流動性餘缺。但目前市場上也有這樣一種擔憂：同業存單將助推目前已經較高的資金利率繼續上行。連平認為，同業存單只是為調節流動性增加了一種市場化的工具，依賴市場手段來配置資源，這種產品並不會推高資金利率，而只是更加客觀地反映市場供需狀況。為確保同業存單有序交易，《辦法》規定，要建立同業存單市場做市商制度。同業存單做市商由市場利率定價自律機制核心成員擔任，根據同業存單市場的發展變化，央行將適時調整做市商範圍。做市商應當通過同業拆借中心交易系統連續報 出相應同業存單的買、賣雙邊價格，並按其報價與其他市場參與者達成交易。連平表示，下一步應該加快推出存款保險制度。在同業存單推出後，將推動存款利率繼續上升，這對中小銀行來講壓力較大，如果不推出存款保險制度可能會出現一定的風險；此外，建立存款保險制度也將為民營銀行“出生”打好基礎。迷你倉