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□本報記者 曹乘瑜來自國企、金融、土地、價格、財稅、文化、社會、生態、國防等多個方面的改革內容公佈，迷你倉如同政策紅利“雨”，使得A股市場出現一輪罕見的興奮。對此，華商優勢行業擬任基金經理吳鵬飛認為，目前市場過於看重短期預期，但是對改革的長期預期不足；從長期來看，轉型是個很長的過程，而且一大部分改革位於要素釋放的行業，破除要素阻力、謀取長期紅利意味著短期改革將經歷陣痛。他看好土改、醫改、金改三大要素釋放的行業，並表示將在這幾個行業和新興行業里進行中期布局。雖然很多相關行業今年在估值瘋漲後出現調整，但他仍然高度肯定2013年的“結構性瘋漲”是在進行新一輪“金花選秀”，即使目前估值調整，也不應當被K線波動影響信念。“金花選秀”新周期2013年即將結束，成長股的估值飆升卻讓人質疑這一結構化行情的合理性。吳鵬飛認為，2013年A股其實貢獻卓著，因為市場選出了轉型方向。這一意義堪比2003年，當年隨著國民經濟向重工業化的調整，A股市場的權重股出現“五朵金花”——鋼鐵、汽車、石化、能源電力、金融五大板塊。吳鵬飛認為，2013年整個社會經濟主基調變化，過去30年主基調是全面繁榮，特徵是資產升值，而現在的主基調是轉型，特徵是行業分化，產業輪動消失，部分行業崛起，部分則永久衰退，之前的投資邏輯可能將不再適用。因此，主基調已經改變，行業機會也在變化，這才是今年成長股股價瘋漲的原因，吳鵬飛對於“泡沫”並不介意。“應當擺脫K線看產業，如果方向是正確的，仍然值得堅定看好。”儲存鵬飛說，“很多人活在K線下，一根K線改變想法，兩根K線改變理想，三根K線改變信念，所以成長股估值再跌30%，很多人會產生懷疑。其實我們可以稍微等等，以長遠的眼光看待市場，在市場調整到一定程度時重新進入。”布局中長期機會吳鵬飛認為，最近短期市場的上漲，可能是投資者對改革的結果中長期預期不足，華商行業優勢基金將更關注中期布局。一方面，中國經濟體龐大、固定投資比例更高，轉型將是一個非常長的過程，或將需要15-22年。另一方面，除了轉型產業，還有要素釋放的行業，這些改革和新興產業看似沒關係，但行業體制目前限制要素釋放，從而限制行業效率。吳鵬飛認為，雖然改革要素釋放使一些行業短期將面臨陣痛，但中期是非常有機會的，這是其他國家經濟轉型中沒有的現象，也是華商優勢行業基金中期關注的方向。他表示，這些改革主包括土改、醫改和金改。以醫改為例，《決定》首次提出“允許民辦醫療機構納入醫保定點範圍”，這意味著在未來的十年裡面，醫療體制改革重要特徵就是民營醫院的占比會大幅上升，利益格局的改變將迫使醫藥代表的暴利環節讓利，醫藥降價的呼聲就是陣痛的表現。吳鵬飛表示，土改釋放了土地節約化種植，特別有利於西北和東北大面積的農田種植，部分有地可租的企業將受益。而金改更是必然之路。吳鵬飛認為，當前社會迅速形成的貨幣價格體系，對於貨幣供給方的風險屏閉非常有利。貨幣價格的形成是整個金融體系真正有生命的核心，而自貿區的核心就是制定貨幣自由定價的一個機制，並向全國推廣，因此自貿區概念值得看好。mini storage