面對本周轉趨緊張的銀行間資金市場，儲存倉中國央行巋然不動，本周公開市場零操作，意味逆回購操作階段性退出已成定局，彰顯出央行在敲響信貸增速過快警鐘後，不會放任流動性過於寬鬆的決心。但業內人士同時指出，考慮到外�佔款的回升趨勢，以及財政存款投放等因素，至少在年內，平穩管理基調下資金面不致有大礙。同時，若外部流動性供給過多，正回購和央票重啟的可能性也在不斷增加。招商證券宏觀經濟研究主管謝亞軒認為，在外�佔款回升，以及美國QE 暫緩退出下，中國央行停止逆回購，目的還是維持政策的中性。中國央行政策或趨緊當然，從更長期限時間段考慮，也有觀點認為，未來央行政策走向可能趨緊。央行貨幣政策委員會委員宋國青表示，中國央行的政策可能略微收緊一點，因通脹率在上升，但還是以公開市場操作等微調手段為主。本周央行公開市場則無任何操作。因逆回購到期，央行本周淨回籠580億元人民幣。上周僅進行了一次七天期逆回購操作，加上到期續做的三年期央票，當周淨回籠445億元。除去本周集中繳稅因素，市場對11 至12 月資金預期相對樂觀。因屆迷你倉最平大規模財政存款投放，以及外匯佔款的逐月回升等。中國9 月外�佔款增量擴大至1264 億元，因聯儲局維持寬鬆政策不變，加之人民幣升值預期增強，促使外�資金再度加速流入中國，預計年內外�佔款將繼續穩中有升。招商證券最新報告預計，10 月外�佔款可能繼續在1000 億至2000 億元之間持續高位增長，並維持對四季度外�佔款樂觀的判斷。另外，四季度貿易順差繼續支撐跨境資金流入改善，聯儲局推遲QE 退出時間點等都利好年內資金面。香港一外資銀行研究員認為，進入11 至12月以後，隨�財政存款投放等，資金面應無憂。北京一大型銀行交易員也表示，逆回購的退出，以及外部流動性可能改善的預期，為正回購和央票重啟提供了條件。即使央行下個月就推出正回購，料也不會對資金面造成太大衝擊。不過，招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮指出，雖然央行公開市場重啟正回購和央票等的可能性在不斷增加，但具體時點上，還很難判斷。「這要看外部流動性的改善情況，比如說外�佔款（回升）的持續性，美國QE 退出推遲的時間會不會比預期的提前等等。」迷你倉
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