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　　似曾相識的投資熱潮似乎再度重來了。　　繼甘肅省批復蘭州城軌1號線項目之後，儲存倉重慶市發改委、市軌道集團也在8月11日聯合發佈消息，稱重慶市《軌道環線工程可行性研究報告》已經順利通過專家評審，將于年底前開工建設。截至目前已有36座城市軌道建設獲得批准。有媒體稱，近期還有十多個城市的發改委批復了本地建設城市交通項目的開工申請。　　“投資仍然是第一增長力，這是改善民生的需要，也是當前穩增長的需要。”上海證券首席宏觀分析師胡月曉在接受《中國經營報》記者採訪時表示，在新國五條出台之後，房地產2013年的固定資產投資增速存在不確定性，而製造業在大周期角度下的去產能化仍在進行，基建可能將再次成為著力的方向。　　在地方政府選擇繼續以加大投資作為“穩增長”“抓手”的同時，財政吃緊的現實也讓另一個問題接踵而至：建設資金從哪裡來？　　原鐵道部總工程師、中華鐵道建設新技術促進會會長華茂崑表示，到2020年我國軌道交通要達到近6000公里的規模，投資將達4萬億元。放權觸發城軌熱　　與以往相比，這一次城市軌道交通建設熱潮，地方政府擁有絕對主動性。　　按照發改委網站上的公示信息，上半年國家發改委4月23~25日集中批復了5座城市的軌道交通可行性報告。隨後，《國務院關於取消和下放一批行政審批項目等事項的決定》（下稱“決定”）公佈，城市軌道交通項目的核准權限已下放至省級投資主管部門。　　這一權力的下放，為地方的城市軌道交通建設“鬆綁”了。　　重慶軌道環線項目正是國家下放審批權限後地方自行組織審批的第一個軌道交通項目，項目投資估算總額為314.18億元。除了上述重慶、甘肅之外，目前南通、唐山、洛陽、煙台、包頭、呼和浩特等城市也正積極準備上馬城市軌道交通建設。　　在地方“半年報”顯示經濟下滑信號後，四川、貴州、陝西、湖北、湖南等地召開了上半年經濟形勢分析會，研究部署下半年經濟工作時透露的信息顯示，絕大多數省份都提到要通過“穩投資”來“穩增長”，並提出把穩定經濟增長、加大投資力度放在更加重要的位置。　　本報記者統計發現，目前在建和提出申請建設城軌的城市主要集中于中西部地區。發改委批復的5座城市全部是省會中心城市，正在等待批復的城市中，一半以上為省內主要經濟城市。這些地區年初時都提出了較高的經濟增長目標，但是上半年的經濟增速大多低於預期。　　新一輪的地方政府城軌項目建設熱潮與這樣的宏觀背景不無相關。因為投資提速少不了城軌相助，其重點看好的是城市軌道交通投資。這主要基於其對地方經濟的拉動效應、能有力解決突出的城市化問題和其較大的增長彈性。　　“城市軌道交通建設投資對經濟的拉動作用是毋庸置疑的。”國家發改委宏觀經濟研究院研究員、中國投資協會副會長沈志群在接受本報記者採訪時表示，隨著城鎮化進程的加快，城市軌道交通投資的擴大是必然趨勢。　　按照2003年出台的《國務院關於加強城市快速軌道交通建設管理的通知》，申報發展地鐵的城市，需滿足幾個條件：城區人口應在300萬人以上，地方財政一般預算收入在100億元以上，國內生產總值達到1000億元以上，規劃線路的客流規模達到單向高峰每小時3萬人以上。　　目前在人口和地方財政兩大標準上滿足要求的城市已經超過50座，制約審批的因素主要是客流量。面對十年前制定的標準，要求修改的呼聲一直不斷。　　7月31迷你倉沙田的國務院常務會議就加強城市基礎設施建設進行了部署。同日，國家發改委主任徐紹史曾公開表示，下半年要保持合理的投資增長，加快實施“十二五”規劃明確的重點建設任務，加強鐵路等交通基礎設施建設。　　齊魯證券有關研究人員指出，在大容量公共交通系統建設領域，到2015年，全國城市規劃交通總投資將達1.2萬億元；到2020年，將有40個城市建設地鐵，總規劃里程達7000公里，是目前總里程的4.3倍。“地鐵、輕軌、高鐵等設備供應商都是未來投資者可重點關注的。”資金來源是最大挑戰　　地方城軌項目“井噴”，建設資金的籌集隨即成為挑戰。　　“建設資金不可能完全靠地方政府自己解決，需靠社會來融資。”胡月曉表示。　　地方城市軌道建設的熱情，目前在債券市場上仍然受到青睞。7月城投債發行規模繼續下降。繼6月城投債發行規模銳減後，盡管7月城投債發行量較前月進一步下降近200億元，至351億元，創下年內新低，但從結構上，交通運輸、地產類城投債占比還是有所提升。據公開數據不完全統計，交通運輸類城投占比達到30%以上，而房地產類企業融資比例雖在10%以下，但趨勢也在增加。　　“近期政府對於鐵路投融資改革的倡導，及對棚戶區改造、保障房建設的支持應該是這兩類城投債提升的主要原因。”光大證券首席宏觀分析師徐高表示。他預計，未來城投債發展方向更大程度上會受到政策導向影響。一旦政府加大對以鐵路為主的交通運輸項目、以及保障房項目的支持力度，與這些項目相關的城投類企業發債會更容易，進而可能帶動整體城投債發債規模的提升。　　只是，盡管地方仍有發債融資的衝動，但從監管和資金層面都面臨制約。目前，國家審計署正在全國各地開展地方債務摸底審查，預計10月上旬發佈審計報告，摸底結果可能引發新的約束性政策出台。城市軌道交通是公益性基礎設施，主要應該依靠政府財政資金。財政部8月13日公佈的2013年7月份財政收支數據顯示，7月份，全國公共財政收入11849億元，同比增長11%。其中，地方財政收入（本級）5800億元，同比增長13.5%，但環比下降19%。　　而從5月份開始，對於企業債務的專項核查也已經開始。6月市場上的“錢荒”過後，市場上資金面仍然較為緊張，這也從需求層面繼續打壓整個債市。　　近兩年成為基建資金另一大來源的信托，已經趨於謹慎。北京一家第三方銷售機構投資顧問向記者介紹：“日前基建類信托產品的發行規模已放緩，產品數量明顯減少，客戶現在的投資態度偏謹慎。相比此前，他們更仔細看募集資金的投資項目與擔保等問題，畢竟涉及動輒幾百萬元的投資額。”而此前基建類信托由於有政府的信譽與財政擔保，基建類信托產品頗受投資者青睞。　　胡月曉指出，市場之所以擔憂融資問題，這主要是基於現有的制度環境不變，即國有資本主導的情況不變，但如果降低投資門檻與放開管理引入民資，既可解決資金問題又可提高運行效率。　　7月底，國務院常務會議提出“推進投融資體制改革，發揮市場機製作用，同等對待各類投資主體，利用特許經營、投資補助、政府購買服務等方式吸引民間資本參與經營性項目建設與運營，促進改善城市基礎設施薄弱環節。”　　目前有消息稱，國家發改委正研究起草關於發展城市軌道交通建設新的指導意見包括政策、土地、稅收、資金等各個方面的政策和優惠條件等。目前在第二輪徵求意見階段，很快將正式推出。迷你倉價錢