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見習記者蔡蔚雅8月13日，文件倉日本央行如期公佈了7月10日至11日舉行的貨幣政策會議紀要。在7月份的會議中，日央行上調了對經濟的評估，並兩年半來首次用“複蘇”一詞來形容日本經濟。紀要顯示，多數委員認為日本經濟開始溫和複蘇，所有委員均認為國內需求輕微改善，日本CPI將可能轉為正增長。的確，隨後公佈的一系列經濟數據證明瞭委員們的判斷。自今年4月日本央行大規模地實施貨幣刺激措施並宣稱無限期持續實施寬鬆政策直至實現2%的通脹目標為止後，日元大幅貶值，這在相當程度上提振了出口。此外，消費者信心也大幅改善，據統計，今年二季度日本的消費上升了3.1%。在食品、旅遊和電子產品消費的強勁拉動下，二季度私人消費環比增長了0.8%，高于市場此前對其上升0.5%的預估。據日本總務省公佈的數據顯示，6月份全國核心消費者價格指數同比上升0.4%，實現了2012年4月以來的首次同比上升，預示著日本長達15年的通貨緊縮或將結束。GDP方面也迎來了利好數據，2013年一季度GDP強勁增長至4.1%。雖然二季度GD P同比增長僅達2.6%，遠低於預期，並迫使一季度數據下修至3.8%。但有分析人士指出，今年二季度GDP數據與日本經濟過去10年的平均增速相比已不止翻番了，只是同比數據受制于一季度的強勁增長而顯得放緩而已。日本經濟的增長帶動了就業增加，據最新數據顯示，日本6月份失業率僅為3.9%，較上月下降0.2個百分點，創4年半最低水平。無論是CIP、GDP還是6月份的就業數據，均表明日本經濟正在逐步複蘇。盡管日本國內經濟正在逐漸好轉，但委員們對國內資本支出前景卻持謹慎態度。一位委員認為大型企業的資本計劃缺乏活力；還有一位委員指出大型製造業者資本支出仍不高。據最新數據顯示，日本今年二季度資本支出環比下降0.1%，遠低於此前市場對其存倉長0.7%的預測。迄今為止，日本的資本支出已連續6個月環比下滑。13日日本內閣府公佈的最新數據顯示，日本6月份核心機械訂單環比下降2.7%，預期下降7.2%，前值上升10.5%；同比增長4.9%，預期增長2.4%，前值增長16.5%。內閣府公佈的數據還顯示，盡管今年二季度日本核心機械訂單環比增長6.8%，達到5個季度以來首次增長；但令人擔憂的是各項數據顯示三季度核心機械訂單恐將環 比下降5.3%左右。核心機械訂單是體現未來6到9個月資本性支出的指標。雖然6月份數據均好于預期，且有部分專家認為該數據顯示了日本經濟緩慢複蘇的跡象，但從6月份環比下降的數據和日內閣府對第三季度數據的預期，我們仍可以看出，日本政府的再通脹政策並未對國內企業增加資本性支出帶來多大效果，擴大資本性支出仍是日本政府亟待解決的問題。此外，委員們仍擔心海外需求將因中國和其他新興經濟體的增速放緩而減弱，從而導致出口減速而拉低本國經濟的增長水平。數據顯示，今年二季度日本出口上升了12.5%，海外需求對日本GDP增長的貢獻率上升了0.2個百分點。有專家指出，如果海外需求持續萎縮，日本的經濟增長將“被放緩”。若政府再如期上調消費稅 稅率，消費需求的下降也將大幅拉低日本整體的經濟增長水平。到那時，日本經濟或將陷入再度萎縮的泥沼。因此分析人士認為，為了避免該風險的發生以及實現政府此前承諾的2%通脹目標，日本央行很可能會繼續擴大寬鬆政策。如果日央行擴大寬鬆政策，而美聯儲如預期在9月份縮減量化寬鬆規模，則日元兌美元將會大幅貶值，從而提振日本對美出口，彌補其對其他區域出口的下降，從而避免因出口下降造成的經濟下滑。此外，進一步的寬鬆刺激還將提振本國的消費和投資，從而在一定程度上緩解因消費稅上調造成的經濟萎縮。如此看來，日央行繼續加大寬鬆仍有可能。自存倉